Un reciente informe revela que las reservas netas del Banco Central registran un saldo negativo de USD 14.100 millones bajo la metodología del FMI, encendiendo alarmas sobre la solvencia externa del país.
Lectura exprés
- ¿Qué sucedió? El cálculo del FMI arrojó que las reservas netas del Banco Central son negativas por USD 14.100 millones.
- ¿Quiénes están involucrados? El Banco Central (BCRA), liderado por Santiago Bausili, y el equipo técnico del Fondo Monetario Internacional.
- ¿Cuándo ocurrió? El dato corresponde al cierre de enero de 2026, reflejando el estado actual de las arcas públicas.
- ¿Dónde impacta? En la política cambiaria argentina y en las metas de acumulación pactadas con el organismo internacional.
- ¿Por qué es importante? Indica que el BCRA está utilizando dólares que no le son propios (como encajes o swaps) para su operatividad diaria.
- ¿Qué consecuencias hay? Presión sobre los dólares paralelos y mayor rigidez en las negociaciones para un nuevo programa de financiamiento.
La situación financiera del Banco Central de la República Argentina (BCRA) vuelve a estar en el centro del debate económico. Según el método de cálculo que utiliza el Fondo Monetario Internacional (FMI), las reservas netas de la entidad se sitúan en un preocupante terreno negativo de USD 14.100 millones.
La metodología del Fondo vs. el BCRA
Existe una diferencia técnica fundamental entre las reservas "brutas", que incluyen el swap con China y los encajes bancarios, y las "netas". El FMI descuenta todos los pasivos exigibles a corto plazo para determinar el verdadero poder de fuego del organismo que conduce Santiago Bausili.
- Reservas Brutas: Se mantienen estables pero infladas por préstamos y depósitos privados.
- Reservas Netas: Al restar el swap y los encajes, el saldo es deficitario, lo que limita la capacidad de intervención en el mercado.
- Factor Enero: Los pagos de deuda a bonistas privados y organismos multilaterales durante el primer mes de 2026 han erosionado el stock acumulado.
Impacto en el plan de Javier Milei
Para el gobierno de Javier Milei, este dato representa un desafío mayúsculo. La hoja de ruta económica planteaba una acumulación de reservas más acelerada para avanzar hacia la salida del cepo cambiario. Sin embargo, el drenaje de divisas para cumplir con las obligaciones externas ha complicado el cumplimiento de las metas fiscales y monetarias.
Expertos señalan que este rojo de USD 14.100 millones obliga al Gobierno a mantener restricciones estrictas a las importaciones y al acceso de divisas para el turismo, con el fin de evitar una devaluación brusca que impacte nuevamente en la inflación.
Negociaciones con el FMI
El organismo internacional ha puesto la lupa sobre este indicador. En las próximas revisiones trimestrales, el equipo económico argentino deberá explicar cómo planea revertir esta tendencia negativa sin recurrir a una emisión monetaria descontrolada o a un salto en el tipo de cambio oficial.
- Nuevo acuerdo: Argentina busca fondos frescos bajo un nuevo programa, pero el FMI exige primero "limpiar" el balance del BCRA.
- Liquidación del agro: Se espera que el inicio de la cosecha gruesa en el segundo trimestre traiga el alivio necesario para recomponer las arcas.
- Confianza del mercado: El riesgo país sigue sensible a la capacidad del país para demostrar que puede acumular dólares genuinos.
A pesar del saldo negativo, el Gobierno confía en que la estabilidad macroeconómica y el superávit comercial proyectado para el resto del año permitan una recuperación paulatina de la solvencia externa, aunque el margen de error es cada vez más estrecho.
